S&P 500 (INDEXSP:.INX) započeo je novu godinu s izazovima, suočavajući se s rijetkim gubitničkim nizom od četiri dana koji je prekinuo inače zvjezdanu 2025. godinu. Nakon završetka trgovanja u 2025. na 6.845,50, indeks se sada suočava s prvim velikim tehničkim testom u 2026. godini. Ulagači pažljivo prate ključne razine podrške, dok prijetnja “blagdanskog blijeđenja” može rezultirati širim siječanjskim korekcijama, što bi moglo ugroziti bikovski zamah koji je obilježio protekle tri godine.
Odlučan pomak u zamahu na kraju godine
Posljednji tjedan 2025. godine bio je izvanredno neobičan, jer je S&P 500 pretrpio četiri uzastopna dana gubitaka od 26. prosinca do 31. prosinca. Ovaj pad je posebno istaknut jer se dogodio u razdoblju kada su obično prisutni mali volumen i rastuća pristranost. Umjesto toga, indeks je pao s kratkoročnog vrha iznad 6.930, dok su institucionalni ulagači provodili agresivan rebalans. Ova strategija “uredio izlog” dovela je do zaključavanja dobiti od najboljih u godini, čime su se pripremili za izazove 2026. definirane “Zakonom o jednom velikom lijepom zakonu” (OBBBA) i obnovljenom retorikom o carinama.
Vremensko razdoblje ovog pada bilo je otežano slabošću blagdanske likvidnosti, što je omogućilo čak i umjerenom prodajnom pritisku da značajno pomakne tržište. Ključni akteri u ovoj promjeni bili su veliki institucionalni upravitelji imovinom, koji su se usredotočili na smanjenje rizika u portfelju pred predsjedničku inauguraciju zakazanu za 20. siječnja te implementaciju novih fiskalnih politika. Početne reakcije tržišta su bile oprezne, s indeksom volatilnosti CBOE (VIX) koji je porastao dok su trgovci pokušavali zaštiti svoje pozicije od mogućih slabosti koje bi mogle nastati u siječnju.
Dobitnici i gubitnici u velikom rebalansu
Rotacija na kraju godine istaknula je oštru podjelu među dobitnicima 2025. i onima koji su se pripremili za 2026. Nvidia (NASDAQ: NVDA), uzdignuti prvak ere umjetne inteligencije, postao je ključna destinacija za investitore koji žele zaključati svoje dobitke, padajući gotovo 1,75% u posljednjim sesijama godine. U međuvremenu, Tesla (NASDAQ: TSLA) suočila se s izrazito teškim vremenima, gubeći 3,3% u zadnjem tjednu prosinca zbog zabrinutosti oko rastućih cijena industrijskih metala i potencijalnog ukidanja poreznih olakšica za električna vozila prema OBBBA-i. Dionice osjetljive na trgovinu, poput The Trade Deska (NASDAQ: TTD) i Lululemon (NASDAQ: LULU), također su se suočile sa značajnim pritiscima, budući da se tržište pripremalo za moguće usporavanje diskrecijske potrošnje.
Suprotno tome, obrambeni sektori i infrastrukturne igre pokazali su se kao relativni pobjednici. Walmart (NYSE: WMT) i Costco (NASDAQ: COST) zadržali su otpornost zahvaljujući narativu “trade-down”, gdje su potrošači s srednjim primanjima prilagodili svoje troškove zbog trajnih inflatornih pritisaka. U tehnološkom sektoru, Micron (NASDAQ: MU) uspio je održati svoju poziciju, podržan informacijama da je njegov visokokapacitetni memorijski kapacitet već rasprodan do 2026. Međutim, pravi pobjednici u trenutnom okruženju su tvrtke koje pružaju “AI Nervous System”, osiguravajući napajanje i hlađenje za podatkovne centre. Vertiv Holdings (NYSE: VRT) i Arista Networks (NYSE: ANET) bilježe stalni interes kako se investicijska priča pomiče s GPU-a na fizičku infrastrukturu potrebnu za njihovo funkcioniranje.
Širi značaj i povijesni presedani
Neuspjeh skupa Djeda Mraza, koji se definira kao posljednjih pet sesija u prosincu i prve dvije u siječnju, nosi povijesnu važnost koju tehnički analitičari ne mogu zanemariti. Prema Almanahu burzovnih trgovaca, kada “Djed Božićnjak ne javi”, to često ukazuje na veću vjerojatnost slabog siječnja i nestabilnije godine koja dolazi. Povijesni primjeri, poput 1999. i 2007., ukazuju na to da negativni blagdanski period može biti preteča značajnih tržišnih promjena, iako recentnije iznimke, poput 2024., pokazuju da “siječanjski indikator Trifecta” nije uvijek presudna sudbina.
Ovaj događaj također se uklapa u širi industrijski kontekst “Velikog rebalansa”. Tržište se sve više udaljava od uskog fokusa na “Sedmoricu veličanstvenih” i kreće prema diversificiranijem modelu rasta koji uključuje pružatelje nuklearne energije poput Constellation Energy (NASDAQ: CEG) i mrežnih divova poput Broadcoma (NASDAQ: AVGO). Ove promjene djelomično su potaknute regulatornim i političkim implikacijama OBBBA-e, koja prednost daje tradicionalnoj i nuklearnoj energiji u odnosu na povremene obnovljive izvore, stvarajući lokaliziranu krizu likvidnosti za zelenu tehnologiju, a istovremeno potičući korisnike “krize snage umjetne inteligencije”.
Put naprijed za 2026
Gledajući prema budućnosti, S&P 500 se suočava s kritičnom točkom. U kratkoročnom smislu, indeks testira svoj 50-dnevni pomični prosjek blizu 6804,75. Uspješan odskok s ove razine mogao bi omogućiti tržištu da ponovno uspostavi pritisak prema psihološkoj prekretnici od 7000. Međutim, ukoliko ova podrška ne uspije, sljedeći značajan “tvrdi pod” identificiran je na 6.500, dok je dugoročni 200-dnevni pomični prosjek znatno niži, na 6.292,61. Očekuje se da će strateške prilagodbe biti potrebne kako bi se ulagači prilagodili prijelazu s čistih igara rasta na sektore “vrijednosti kvalitete” koji su u stanju izdržati potencijalne prekide opskrbnog lanca izazvane tarifama.
Očekuje se da će se prilike na tržištu u 2026. godini pojaviti u sektorima “AI infrastrukture” i “Zdravstva”. Tvrtke poput Eli Lilly (NYSE: LLY) nastavljaju bilježiti snažnu potražnju, dok evolucija energetskog sektora prema podršci rubnih podatkovnih centara otvara nova ulaganja. Potencijalni scenariji uključuju “ravnu” prvu polovicu godine dok se tržište prilagođava politici nove administracije, nakon čega bi mogla uslijediti potencijalna ekspanzija na kraju godine, ako korporativne zarade ostanu otporne, čak i u uvjetima viših kamatnih stopa na duži rok.
Pregled tržišta i izgledi investitora
Kao što S&P 500 započinje 2026. godinu, ključni zaključak je oprezni optimizam potaknut tehničkim realnostima. Gubitnički niz na kraju godine ublažio je dio “pjene” na tržištu, ali je također povećao dobitke za prvih nekoliko tjedana siječnja. U nastavku, sposobnost tržišta da zadrži razinu od 6.800 bit će presudni pokazatelj ima li trenutni bikovski zamah dovoljno snage za dosezanje novih visina ili je nužno razdoblje konsolidacije.
Ulagači bi trebali pratiti završetak “siječanjskog barometra”, što je teorija da tržišna izvedba u siječnju određuje ton cijele godine. Ključne metrike uključuju provedbu OBBBA-e, promjene u regulaciji nuklearne energije i održivost potrošnje AI infrastrukture. Iako je tehničko stanje S&P 500 trenutno pod pritiskom, temeljni faktori kao što su korporativne zarade i tehnološke inovacije i dalje su dugoročni pokretači koje treba pratiti.
Ovaj sadržaj je samo u informativne svrhe i nije financijski savjet.
