Carvana (CVNA) i Lithia Motors (LAD) predstavljaju dva ključna igrača u američkom sektoru auto-maloprodaje, svaki sa svojim jedinstvenim pristupima. Carvana se isključivo fokusira na online prodaju rabljenih vozila, s ciljem modernizacije i pojednostavljenja kupovne predradnje. Nasuprot tome, Lithia Motors nudi kombinaciju novih i rabljenih automobila, koristeći široku mrežu fizičkih predstava uz rastuće digitalne kanale kako bi pružila sveobuhvatan omnichannel doživljaj kupovine.
S obzirom na promjene u potrošačkim navikama, izazove u opskrbnim lancima i rizike od tarifa, postavlja se pitanje koja od ovih tvrtki se bolje pridržava trenutnim trendovima i izazovima. U nastavku ćemo analizirati ključne aspekte, uzroke rasta i potencijalne prepreke s kojima se suočavaju obje kompanije kako bismo procijenili koja tvrtka zaslužuje mjesto u vašem investicijskom portfelju.
Carvana se pozicionirala kao druga najveća prodavačica rabljenih automobila u SAD-u, poznata po svojim automatiziranim strojevima za prodaju automobila. Ova inovacija omogućava jedinstveno iskustvo preuzimanja za korisnike koji kupuju vozila online. Njihov isključivi digitalni poslovni model značajno razlikuje Carvanu od tradicionalnih trgovina rabljenim automobilima, osiguravajući veću fleksibilnost i učinkovitost.
U posljednjim kvartalima, Carvana je pokazala impresivan rast. Premašila je očekivanja zarade u posljednja četiri tromjesečja, uz konstantni rast prodaje. U prvom tromjesečju 2025., dobit po dionici (EPS) više se nego udvostručila u odnosu na prethodnu godinu, a prodane jedinice porasle su za 45,7% zahvaljujući snažnoj potražnji. Tvrtka još očekuje nastavak ovog rasta i značajne dobitke kroz cijelu 2025. godinu.
Osim toga, operativna učinkovitost se također poboljšava. Carvana je zabilježila rekordni EBITDA od oko 488 milijuna dolara uz maržu od 11,5%, što se drži daleko iznad industrijskog prosjeka. Mjesta za smanjenje troškova i optimizaciju procesa poboljšala su bruto dobit per unit (GPU), koja je porasla za 8% u posljednjem izvještaju.
Trenutačno trgovinsko okruženje također ide u korist Carvani. Iako su tarife povećale cijene vozila i stvorile neizvjesnost, izvršni direktor Ernie Garcia smatra da model rabljenog automobila temeljen na vrijednosti može profitirati jer su nove cijene vozila u porastu brže od rabljenih.
Međutim, financijska slika Carvane nije posve stabilna. Na datum 31. ožujka 2025. godine, njegova dugoročna zaduženost iznosila je 5,26 milijardi dolara, dok je gotovina bila samo 1,8 milijardi dolara. Omjer duga i kapitala od 0,75 daleko je iznad prosjeka sektora koji iznosi 0,34, što predstavlja značajan rizik za investitore.
S druge strane, Lithia Motors, kao jedan od najvećih trgovaca automobilima u SAD-u, kombinira novu i rabljenu prodaju, što joj omogućava diversifikaciju prihoda i smanjenje rizika. Njihov segment nakon prodaje čini oko 40% bruto profita, a očekuje se da će imati koristi od promjena tarifa, jer se potrošači sve više odlučuju zadržati svoja vozila duži vremenski period i investirati u njihovo održavanje.
Ipak, Lithia se suočava s izazovima, osobito s povećanjem tarifa koje bi moglo povećati troškove novih vozila i dijelova. To može uzrokovati pritisak na marže i dodatne poteškoće u održavanju konkurentnosti na tržištu. U posljednjem tromjesečju bruto marža smanjila se sa 7,4% na 6,3%. Povećani troškovi mogli bi dodatno ugroziti buduće profite tvrtke.
Lithia Motors nastavlja širiti svoj tržišni udio kroz akvizicije. Tijekom 2023. i 2024. godine, tvrtka je dodala gotovo 10 milijardi dolara godišnjih prihoda kroz strateška stjecanja. Snažni novčani tokovi omogućuju im vraćanje kapitala dioničarima, a nedavnim povećanjem dividende i otkupom svojih dionica pokazuju povjerenje u buduće rast.
Međutim, Lithia se suočava s visokim dugom. Na dan 31. ožujka 2025. godine, dugoročni dug iznosio je 5,9 milijardi dolara, s omjerom duga i kapitala od 55%, što je iznad industrijskog prosjeka. Ovo može ograničiti buduće investicije i kapacitet za rast.
Gledajući na ukupne performanse, dionice Carvane porasle su za otprilike 32% od početka godine, dok su dionice Lithia zabilježile gubitak od 14,5%.
Osim toga, Carvana se sada trguje višestruko od 2,96x, daleko iznad srednjeg od 1,60x u posljednje dvije godine. S druge strane, Lithia je na 0,2x, što je nešto ispod prosjeka od 0,22x u istom periodu.
Unatoč toj visokoj procjeni, Carvana se čini sposobnom opravdati svoje cijene zbog velikih očekivanja rasta i poboljšanja profitabilnosti. Procjene za 2025. impliciraju rast od 230% u prodaji i 166% u EPS-u.
Nasuprot tome, Lithia ima procjene rasta prodaje od 7,7% i 12,8% za EPS u 2025. godini, uz umanjene procjene u posljednjih 60 dana.
Iako su oba poduzeća dobro etablirana, čini se da je Carvana bolje pozicionirana za buduće dobitke. Lithia nudi diverzifikaciju, ali se suočava s izazovima tarifnog okruženja i strukturnim problemima koji bi mogli usporiti njihov rast. Nasuprot tome, Carvana-ov digitalni pristup pruža konkurentsku prednost na tržištu gdje je pristupačnost ključna. Njihova jača operativna učinkovitost, rast prodaje i ambiciozni ciljevi za budućnost sugeriraju veliki potencijal za redefiniranje auto-maloprodaje.
U skladu s procjenama, CVNA ima Zacks Rank #2 (kupi), dok je LAD s rangom #3 (držati). Za investitore u potrazi za visokim rastom u području auto-maloprodaje, Carvana nudi uvjerljivu priliku.
